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2018-11-19
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和信投顾:沪综指震荡再失2638点
2018-11-08 17:34:50 | 来源:中财网 | 阅读数:222
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由于沪综指2638一线为近两年低点的前期破位点,本次借助利多因素反弹,但回落后再次跌破,显示多空分歧依然明显。此对于短期市场将形成不利影响。从近四个交易日主力资金净值变化来看,净值体现明显。
  周四深沪A股市场呈现总体震荡回落态势,收盘上海综指收于2635.63点,再次跌破2638心理线。从市场因素来看,研究认为,近几日是,在反弹过程中,市场量能在反弹过程中不断减少是重要因素,比如周一两市成交为3936亿元,周二为3139亿元,周四则萎缩至2965.75亿元,显示市场量能递减式,使得市场反弹受阻。

  由于沪综指2638一线为近两年低点的前期破位点,本次借助利多因素反弹,但回落后再次跌破,显示多空分歧依然明显。此对于短期市场将形成不利影响。从近四个交易日主力资金净值变化来看,净值体现明显。

  在10月底利多政策影响中,主力资金净值一度出现正值,但土进入11月的交易来看,很快这一指标再次转负净流出,显示市场政策效应的影响中,有机构资金逢高减持,目前此指标再次回落至净流出格局。

  如果技术指标来看,短期方面主要为:一方面是量能指标配合不佳,另一方面则来自于短期日线指标过高引发回落。从日线指标来看,目前各项技术指标处于一个相对高位区域,比如KDJ、WR%等,在量能指标配合有限的背景中,随机指标的调整自然引发市场回落。如果从长期指标来看,目前市场的隐忧仍然较重,特别是年度随机指标KDJ、MACD仍然处于死叉状态,因此阶段性的反弹过程中,在参与的同时,也需密切观察价、量、时、空等因素的转换。

  总体而言,本周初十字星、T型线等出现在量能递减背景中,周四回落再次破位心理位2638一线,形态上形成回落轨迹。市场能否继续反弹,仍然取决于量能指标变化。同时汇率方面的因素也需密切关注。投资策略上,建议密切观察量能指标变化的基础上,采取战略观望为宜。

  
  中炬高新跟踪报告:3Q业绩低于预期不改长期成长逻辑
  类别:公司研究机构:浙商证券股份有限公司研究员:张海涛日期:2018-11-07
  3Q业绩低于预期
  一是9月中旬台风影响物流前后约1周时间,美味鲜公司3Q营收增长仅为6.4%;二是由于原物料和包材价格上涨使得美味鲜公司的调味品毛利率下降,拖累中炬高新3Q综合毛利率同比下降4个百分点至37.12%。最终美味鲜公司3Q实现归母净利润1.54亿元,同比仅增长1%。此外,母公司没有资产转让收入,3Q买现归母净利润为-489万元,同比减亏348万元;中汇合创确认地产收入600万元,3Q实现归母净利润387万元,同比增加250万元;中炬精工3Q实现归母净利润54万元,同比减少46万元。

  调味品长期成长逻辑仍在
  从公司层面看,我们认为9月底适逢中秋,中旬台风天气影响当月发货造成营收波动为短期事件。毛利率下降系原物料和包装价格上涨以及收入下降的共同影响。从行业层面看,我们认为食品饮料主流子行业中调味品行业的必需品属性最强,受经济波动的影响小,若后期成本持续上涨,龙头公司极可能提价,中炬高新亦会跟随,以此释放成本上涨压力。因此综合看,我们认为公司的长期成长逻辑仍在。

  有望迎来治理结构改善所释放的红利
  公司29日晚间公告董事会将于11月15日换届选举,被提名的九名董事中有4名来自宝能系,届时有望迎来治理结构改善所释放的红利:更多的激励政策以及经营效率提升。

  盈利预测及评级
  考虑到3Q业绩低于预期,适当下调公司盈利预测,预估公司2018、2019、2020年可分别实现归母净利润6亿元(隐含假设为调味品业务归母净利润为5.9亿元,同比增15%)、7.23亿元、9.32亿元,同比分别增长32%、21%、29%,对应EPS为0.75元、0.91元、1.17元。当前股价对应2019和2020年PE分别为25倍和19倍。维持买入评级。

  风险因素:行业需求超预期下滑,换届事项进程不顺利。
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