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2018-09-23
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1月新增人民币贷款创纪录 未来货币政策料维稳为主
2018-02-13 08:23:12 | 来源:中财网 | 阅读数:297
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中国人民银行12日数据显示,1月末,本外币贷款余额128.63万亿元,同比增长12.6%。当月人民币贷款增加2.9万亿元,同比多增8670亿元。
  1月新增人民币贷款创纪录 未来货币政策料维稳为主
  1月新增人民币贷款2.9万亿元创历史纪录
  中国人民银行12日数据显示,1月末,本外币贷款余额128.63万亿元,同比增长12.6%。当月人民币贷款增加2.9万亿元,同比多增8670亿元。1月末,广义货币(M2)余额172.08万亿元,同比增长8.6%,增速比上月末高0.5个百分点。专家表示,未来货币政策将以维持稳健为主,信贷和M2增速稳定性明显增强。

  按揭贷款占比回落
  分部门看,住户部门贷款增加9016亿元,其中,短期贷款增加3106亿元,以个人住房按揭贷款为主的住户部门中长期贷款增加5910亿元;以实体经济贷款为主的非金融企业及机关团体贷款增加1.78万亿元,其中,短期贷款增加3750亿元,中长期贷款增加1.33万亿元,票据融资增加347亿元;非银行业金融机构贷款增加1862亿元。

  交通银行首席经济学家连平认为,2.9万亿的信贷增量创历史峰值,除年初首月的季节性特征外,部分原因也来自于去年末考核的影响下,可能部分可投贷款顺延至今年初进行投放。

  招商证券宏观分析师闫玲表示,从“有效控制宏观杠杆率”的角度来看,据测算2018年信贷增量14万亿元,同比增速将降至11.7%。1月多增并不代表信贷投放较多有可持续性。

  中国民生银行首席研究员温彬表示,个人住房按揭贷款增量占新增贷款的20%,显示当前房地产调控仍保持力度。从金融方面看,仍然是支持刚需和改善型需求,抑制投机性需求。因此,按揭贷款占比回落至20%也是居民部门去杠杆,以及防范房地产市场泡沫的体现。

  M2增速回升
  对于M2增速回升,温彬表示,主要有两方面原因,一是定向降准,为支持金融机构发展普惠金融业务,今年1月下旬对符合一定条件的商业银行实施定向降准,释放基础货币约4500亿元,是增加流动性的主要原因。二是与1月新增信贷创历史新高有关,派生货币规模也较去年同期有很大增长。

  闫玲认为,一方面是非银同业存款一般季末下跌、季初增长;另一方面是春节前流动性改善,货币基金规模增长较快。

  数据显示,狭义货币(M1)余额54.32万亿元,同比增长15%,增速比上月末高3.2个百分点。连平认为,M1增速反弹主要是受去年和今年春节错位因素影响,稳健货币政策促使M2增速相对稳定。1月M1增速的反弹主要是因为去年春节在1月份,企业在节前减少活期存款,去年1月M1大幅减少1.4万亿,今年春节在2月份,因而1月未出现这种效应。

  整体来看,连平表示,未来货币政策将以维持稳健为主。MPA考核规则下,信贷和M2增速稳定性较此前明显增强,预计未来应该会延续这种增速小幅波动的态势。(中国证券报 彭扬)


  中金:贷款升高只是阶段性的 全年增量不见得有非常大幅度的提升
  中金固收团队认为,1月份贷款增量创历史新高,达到2.9万亿,大幅高于市场预期,也高于2月初市场的修正预期。除了每年早放贷早收益驱动每年1月份贷款是全年最高位以外,在金融严监管的背景下(1月份金融监管政策密集出台),货币当局也进行的适度的对冲,允许贷款阶段性升高来避免通道和非标等融资收缩对经济造成的负面影响。此外,这次春节前资金面也明显好于往年,也显示了货币当局的灵活性。

  尽管贷款增量高于往年同期,但从分项来看,质量缺弱于去年。居民中长期贷款增量接近6000亿,但略低于去年同期,企业中长期贷款增量1.33万亿,也低于去年同期的1.52万亿。与去年同期相比,贷款增量主要体现在表内票据和对非银贷款,分别比去年同期多增4900亿和4700亿。而这两个分项都体现出来了“冲”贷款的意味,而不是真实的贷款需求达到了这么旺盛的程度。

  往后看,贷款的升高只是阶段性的,全年贷款增量不见得有非常大幅度的提升,一方面是货币政策仍要管好流动性闸门,另一方面,银行的资本充足率在表外回表内的情况下也偏紧,从而制约MPA考核下的广义信贷扩张速度。另外,由于今年春节在2月份,1月份比去年多了几个工作日,因此1月份贷款增长更多,2月份可能会有相应回落,因此综合一二月份来评估信贷的增量和增速更为合理一些。(证券时报网)


  今年的房贷好不好批!钱容不容易借到?最新答案来了 
  按揭买房或者经营公司的人都知道,每逢年初,由于银行获得新的贷款额度,放款速度也会加快。因此,1月份的新增信贷数据有定调全年走势的标杆性意义。

  在此背景下,2月12日下午,央行发布1月份金融统计数据报告,数据显示:
  1月末,广义货币(M2)余额172.08万亿元,同比增长8.6%。

  1月份人民币贷款增加2.9万亿元,大幅超出市场预期。

  央行公布的1月份社会融资规模增量为3.06万亿元,比上年同期少6367亿元。

  在最新信贷数据创历史新高的同时,社融总量的变化则透露一个重要信号。

  1月信贷超市场预期
  1月份2.9万亿的人民币贷款增量超出市场预期。此前,天风证券分析师廖志明、林瑾璐在2月3日的研报中表示,依据过往3年年初信贷投放规律及行业观察,考虑到强监管下部分表外融资转向贷款,预测1月新增贷款2.6万亿元。光大证券分析师张文朗、黄文静在2月4日的研报中预测的数字为2.2万亿左右。

  央行最新数据显示,1月末,本外币贷款余额128.63万亿元,同比增长12.6%。月末人民币贷款余额123.03万亿元,同比增长13.2%,增速分别比上月末和上年同期高0.5个和0.6个百分点。1月人民币贷款增加2.9万亿元,同比多增8670亿元。

  申万宏源分析师范为向媒体记者表示,信贷创新高有以下几方面因素:
  一是去杠杆、强监管的背景下,表外融资萎缩,回归表内,而这一点从社融总量弱于预期也可以印证;
  第二,每年早放贷早收益的驱动使得银行1月份贷款通常是全年最高位;
  第三,去年12月的部分贷款在今年一月投放,并且今年1月份比去年多了几个工作日。

  海清FICC频道也认为,从1月社融结构看,信贷占比88%,为绝对多数,表明表外"非标"回表是信贷创历史新高的关键因素。

  交通银行金融研究中心指出,1月2.9万亿的信贷增量创历史峰值,但实际余额增速为13.25%,仍保持在13%附近,市场不宜过分夸大信贷单月增量的影响。信贷年初大幅增长,除年初首月的季节性特征外,部分原因也来自于去年末考核的影响下,可能部分可投贷款顺延至今年初进行投放。

  媒体记者注意到,分部门看,住户部门贷款增加9016亿元,其中,短期贷款增加3106亿元,中长期贷款增加5910亿元;非金融企业及机关团体贷款增加1.78万亿元,其中,短期贷款增加3750亿元,中长期贷款增加1.33万亿元,票据融资增加347亿元;非银行业金融机构贷款增加1862亿元。

  华泰证券认为,居民信贷需求依然不弱,银监会严控居民杠杆只会对于居民消费贷流入股市债市和房市进行违规查处,不会挫伤居民正常融资需求。

  实体去杠杆继续
  媒体记者了解到,从贷款结构来看,非金融企业及机关团体贷款新增远多于住户部门贷款增加。数据显示,住户部门贷款增加9016亿元,其中,短期贷款增加3106亿元,中长期贷款增加5910亿元;非金融企业及机关团体贷款增加1.78万亿元,其中,短期贷款增加3750亿元,中长期贷款增加1.33万亿元,票据融资增加347亿元;非银行业金融机构贷款增加1862亿元。月末,外币贷款余额8852亿美元,同比增长9.2%。当月外币贷款增加473亿美元。

  招商银行资产管理部分析师刘东亮指出,1月对公中长期贷款较去年有所减少,我们认为这并非代表实体经济需求回落,更有可能是银行一方面新增贷款额度有限,一方面也在控制贷款投放进度,以期在未来可能的利率上行趋势中获得更高收益,这与往年早投放早受益的思路有所不同。

  社融方面,社融规模增量同比减少,委托贷款等表外业务同比多减或少增。2018年1月份的社会融资规模增量为3.06万亿元,比上年同期少6367亿元。1月对实体经济发放的人民币贷款增加2.69万亿元,同比多增3717亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加266亿元,同比多增140亿元;委托贷款减少714亿元,同比多减3850亿元;信托贷款增加455亿元,同比少增2720亿元;未贴现的银行承兑汇票增加1437亿元,同比少增4693亿元;企业债券净融资1194亿元,同比多1704亿元;非金融企业境内股票融资500亿元,同比少725亿元。

  刘东亮表示,社融总量较去年同期减少6000多亿,表外融资全面收缩,显示在强监管政策下,融资回表正在加速进行,而社融总量增速的下滑,符合实体去杠杆的政策目标。

  海清FICC频道认为,综合考虑2017年12月和2018年1月,连续两月社融增量不及预期,两月合计值仅为4.2万亿,远低于2016年12月和2017年1月的5.4万亿,也远低于2015年12月和2016年1月的5.2万亿,这表明实体经济去杠杆已经开始,或者实体经济融资需求下降。

  华泰证券认为,银行信用转为表内是非金融企业集中度的重要推手,在信用状况供不应求的大背景下,银行的表内投放将会更加集中在行业的龙头企业,行业非龙头企业的扩张将会受到抑制,行业蛋糕重新切分的逻辑在2018年将会持续。看好的银行和地产龙头企业市占率提高的故事也将会继续。(.每.日.经.济.新.闻)
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