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桂浩明:市场信心恢复有个过程
2015-09-09 14:02:58 | 来源:上海证券报 | 阅读数:217
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自8月底以来,股市大盘出现了横盘走势,在有关方面不断出台救市政策的背景下,这种偏弱走势令投资者失望。

  自8月底以来,股市大盘出现了横盘走势,在有关方面不断出台救市政策的背景下,这种偏弱走势令投资者失望。不过,本周二局面终于有了改观,指数在探低3054点以后展开反弹,收盘指数站上5天与10天均线,股指期货主力合约IC1509涨停。种种迹象显示,市场似乎慢慢走强。

  大家都知道,目前股市的一大问题是投资者缺乏信心,如果信心得以恢复,那么大盘是不至于持续走弱。现在,反弹出现了,信心是否恢复了呢?相比前一阶段,信心有所提高,但距离真正恢复,恐怕还有很长的距离。数据显示,目前私募基金的仓位普遍很低,客户保证金余额则高达25000亿元,比起年初的12000亿元要高出一倍多。但受制于场外配资清理、指数期货与现货基差过大等因素,这些资金参与股市的积极性不高。究其原因,是由于市场遭受重创以后,投资者对股市产生畏惧感,严重缺乏信心。

  有一种观点认为,现在管理层正在全力维护市场稳定,有关官员明确表示股市调整已经基本到位,去泡沫与降杠杆取得了很大进展,再加上救市资金也在不断入市,而大股东被禁止卖出股票,IPO也暂停了,期指交易受到了严格限制。看得出,市场大环境向好,供求关系也十分宽松,应该说利好云集,为什么投资者还缺乏信心呢?不可忽视的一点是,当前市场尚未处于一个常态化的运行环境中,各方面都存在大量不确定性。对于长线资金来说,需要考虑那些临时性的救市政策淡出后的市场格局会如何演变,以及现在新推出的包括限制期指交易在内的多项举措全面实施以后,又将对市场心态及行情走势带来什么影响。尽管大盘运行环境还可以,但由于这些环境并不具备持久的稳定性,所以也就很难作为投资者大举入市的前提。从这个角度也可以说,股市下一波真正上涨,应该是在市场重回常态化运行之后。只有行情实现了自主运行,才会有市场化牛市。现在看来,市场目前还做不到这一点。时下所出现的反弹,至少从目前来看,短线特征还是较为明显的。回过头来说,最关键的问题还是投资者信心不足,对后市缺乏稳定预期。

  应该说,市场信心恢复需要有一个过程。当前A股市所面临的,除了进一步去泡沫、降杠杆以及提高规范化程度之外,实际上还有一个制度重建的问题,在这过程中还要同步恢复市场信心,难度的确很大。当然,现在已经有了一个良好的开端,但作为一项系统工程,还需要时间。因此,目前的反弹行情,可能视为筑底阶段底部抬高的一种表现,不宜作更为乐观的判断。对于恢复市场信心的艰巨性,各方面都要有充分的估计。

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