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2018-04-22
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15周内113家企业告别IPO 后来者“望而却步”
2018-04-17 07:59:35 | 来源:中财网 | 阅读数:103
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4月13日证监会发布新一轮首次公开发行股票审核工作,其中披露一季度的IPO终止名单。至此,一季度已有108家拟上市企业撤回上市申请材料,成为史上单季度最汹涌的一次。
  15周内113家企业告别IPO 后来者"望而却步"
  “我们有一个IPO客户,之前我们要求对方对内控问题进行整改,但对方态度很强硬,认为没有必要。最近看到否决率这么高以后,主动跟我们商量如何整改。”

  继否决率频创新高以后,IPO市场在严监管的态势下迎来第二个重要变化——IPO撤回潮。

  4月13日证监会发布新一轮首次公开发行股票审核工作,其中披露一季度的IPO终止名单。至此,一季度已有108家拟上市企业撤回上市申请材料,成为史上单季度最汹涌的一次。

  除了大面积撤回以外,新申报企业数量也出现“滑坡”;数据显示,3月比去年同期下降达到41%。

  多名投行人士表示,IPO审核标准从严、现场检查等是主要原因,新申报家数减少是预期之内。

  受益于上述情况,IPO堰塞湖出现大幅缓解,在审企业从1月的495家降至320家,有业内人士预期,IPO“即报即审”的节奏指日可待。

  小微企业告别IPO
  从踊跃申报材料到“大撤退”只经历了一年多。

  4月13日证监会新公布的IPO审核情况中,终止名单最受市场关注。公开资料显示,一季度共有108家申请终止IPO。其中3月30日多家企业集中撤回材料,达到38家,占单月总数接近一半,据了解3月共撤回79家。

  4月12日,5家企业撤退。截至4月13日,15周内共有113家企业告别IPO。

  从上市地选择来看,根据21媒体记者统计,一季度中创业板与上交所主板各有40家企业终止IPO。

  尽管如此,从撤退企业的特征来看,均为小型企业。

  4月16日,北京一家大型券商人士表示,目前行业认为IPO盈利门槛主要为“IPO在审企业近三年扣非净利润合计超过1个亿,且最后一个会计年度在5000万以上”。

  21媒体记者以3月撤回的企业作为样本进行分析整理,79家企业中共有51家企业IPO申报期最后一年扣非净利润未达到5000万,占比达到64.56%。

  另有12家企业规模更小,它们在IPO申报期第一个会计年度的扣非净利润仅有百余万规模,占比15.19%。比如深圳市驱动人生科技股份有限公司第一年仅有100百万规模左右;大连华信计算机技术股份有限公司、火星人厨具股份有限公司、深圳中艺实业有限公司均为300万元规模左右。

  更有一家IPO企业——哈尔滨市科佳通用机电股份有限公司,其IPO申报期间内第一个会计年度(2014年)仅有36.48万元,而在2015-2016年期间内猛然增长,分别为3703.38万元、3942.74万元。

  4月16日,深圳一家中型券商投行人士表示,2017年IPO发行节奏常态化以后,不少资质不够的企业抱着闯关心态寻求上市。“有的原本是被上市公司并购的标的,离IPO标准还差一点要求,但也想试一试IPO;有的是被投行和PE赶鸭子上架。当年大家都想借着政策东风上市,所以企业质量出现整体下降。”

  如今,监管效果逐步显现。根据3月样本数据显示,有55家撤回企业当初集中在2017年6月-12月期间申报IPO,占比69.62%。

  新申报企业锐减
  一边是撤退,另一边是望而却步。

  根据21媒体记者统计,3月新申报的IPO数量出现全线“滑坡”。具体而言,计划登陆上交所主板的有21家,创业板有23家,中小板6家;而这组数据在2017年同期则分别为41家、36家、8家。亦即是说,今年3月合计要少35家,比去年同期下滑四成。

  事实上,IPO新申报数量下降在2月已经出现预兆,比同期少9家。

  前述深圳中型券商投行人士表示,这主要来自两方面的原因,第一新发审委上任后,否决率较高,体现严苛审核的监管思路;第二近期监管层提到对不达隐形门槛的企业将采取现场检查,这对拟上市企业起到震慑。

  不少投行人士表示,无论企业还是投行,如今不敢贸然推进IPO项目。

  华南一家大型券商投行人士告诉21媒体记者,“我手头上有IPO项目达不到合计一个亿的盈利要求,还没申报,现在风口浪尖,打算再观望下。”

  北京一家大型券商投行人士表示,其承揽一个项目三年扣非净利润合计为八千万规模,但被公司否决。“自从新的审核趋势之后,我们的项目还没走到申报这一步就黄了。因为连内核都提高要求,没有通过我们的项目。”

  企业也在选择主动适应监管逻辑。深圳一家上市券商投行人士指出:“我们有一个IPO客户,之前我们要求对方对内控问题进行整改,但对方态度很强硬,认为没有必要。最近看到否决率这么高以后,主动跟我们商量如何整改。”

  在“IPO撤回家数猛增,新申报企业减少”的背景下,IPO堰塞湖得到大幅缓解。

  据21媒体记者统计,1月4日在证监会正常审核的拟上市企业共有495家。4个月后,截至4月12日数据,正常审核企业仅320家,下滑35.35%。

  前述深圳中型券商投行人士谈到,撤回潮还没有结束,“堰塞湖”有可能降到300家以下。“今年监管层的工作重点主要解决堰塞湖问题,要求券商把不符合发行标准的企业撤回,不要浪费监管资源,提高监管效率。”

  多名投行人士表示,排队企业的减少也将意味着审核节奏更快,“即报即审”的节奏有望实现。(.21.世.纪.经.济.报.道)



  深交所加大力度支持创新企业 IPO撤回资料成普遍现象 
  深圳证券交易所周一召开的2018年会员大会指出,深交所将积极稳妥推进创新企业境内发行股票或存托凭证试点工作,加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度,深化创业板改革,进一步完善深市多层次市场体系。对标新一轮高水平对外开放要求,服务“一带一路”倡议,加速行业国际化发展进程,完善跨境资本服务机制。

  深交所:积极稳妥推进创新企业境内发行股票或存托凭证试点工作
  深圳证券交易所周一召开2018年会员大会,会议深刻认识防范化解金融风险是实现高质量发展必须跨越的重大关口,坚持稳中求进、强化底线思维、落实风控责任,共同担负起资本市场风险防范排头兵的职责,在制度机制建设方面下狠功夫、花大力气,着力补齐制度短板,从根本上预防风险,构建防范化解市场风险的重要防线,坚决打赢防范化解风险攻坚战。

  深交所坚持“为实体经济服务是金融的天职”,不忘初心、回归本源,自觉服务经济社会发展,把服务实体经济作为各项工作的出发点和落脚点,深入贯彻新发展理念,按照高质量发展要求,积极服务供给侧结构性改革、创新驱动发展、精准脱贫等国家战略,充分发挥资本市场的资源配置功能,切实增强资本市场服务实体经济的能力。

  此外,着眼资本市场建设发展全局,共同推动、全力保障重要改革政策实施落地。切实落实会员客户管理职责,巩固深化“以监管会员为中心”的交易行为监管模式。积极稳妥推进创新企业境内发行股票或存托凭证试点工作,加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度,深化创业板改革,进一步完善深市多层次市场体系。对标新一轮高水平对外开放要求,服务“一带一路”倡议,加速行业国际化发展进程,完善跨境资本服务机制。

  IPO撤回资料成普遍现象药明康德融资规模明显缩减
  深交所的最新工作指引其实也是当下IPO链条发生深刻变化的一个缩影。据统计,今年以来不到4个月的时间,113家拟IPO企业撤回了材料。其中3月22日一天内终止IPO审查企业达到12家,3月30日一天内38家企业撤退。这场拟IPO企业大撤退的龙卷风刮得既突然又猛烈,并且预计仍会持续。除了撤退得快,否决率也是居高不下,今年一季度通过率和否决率均达到45%。而今年以来新申报企业仅16家,IPO市场已然呈现出一番全新的景象,正常排队企业数量首次降至2字头。

  与此同时,作为中概股IPO回A首单的药明康德,其IPO募资规模可能较原有计划明显下降。据公司在上交所发布的招股意向书显示,IPO发行数量不超过1.04亿股。而预计本次募集资金使用额为21.3亿元人民币,较公司此前预披露的57.4亿元减少63%。

  3月27日上午,在发审委第51次工作会议上,无锡药明康德新药开发股份有限公司顺利过会。这一时间节点,距离药明康德2018年2月6日招股书预披露更新,仅50天左右。

  分析人士指出,目前的监管政策非常明确:腾出有限的金融资源给新兴领域的优势企业,水分过大或质地存疑的拟IPO企业最好另寻他途,否则一旦IPO被否,想借壳或并购都做不了。另一方面,“独角兽”们也注意了,A股上市不是分唐僧肉,融资规模必须要有节制,与市场的可承受力相吻合。(投资快报)
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