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2018-08-20
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重大重组屡现不停牌 或向高质量发展 成绩单出炉
2018-02-13 08:09:23 | 来源:中财网 | 阅读数:224
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深交所重大资产重组不用停牌出现。12日,广东甘化“上午收市后公告筹划重大事项,下午开盘正常交易”。“最近市场情况已经有公司先例,可以不停牌。”
  重大资产重组屡现不停牌 广东甘化上午公告下午交易
  重大资产重组屡现“不停牌” 广东甘化上午公告下午交易
  1月下旬起,中小板与创业板开始出现连续下滑,特别是2月6日深证成指下探4.23%,多家上市公司选择停牌自救 插图/刘飞
  [ 2月12日上午收盘后,广东甘化公告,“可能涉及重大资产重组”。下午开盘后,广东甘化继续交易。广东甘化当日大涨6.38%,盘中一度触及涨停。 ]
  2月12日上午收盘后,广东甘化(000576.SZ)公告筹划重大事项,“可能涉及重大资产重组”。下午开盘后,广东甘化继续交易。截至收盘,广东甘化当日大涨6.38%,盘中一度触及涨停。

  一位投行人士告诉记者,此前一度有传言称,深交所重大资产重组不用停牌出现。12日,广东甘化“上午收市后公告筹划重大事项,下午开盘正常交易”。“最近市场情况已经有公司先例,可以不停牌。”一些受访人士表示,“上午公告重组下午交易”此前很少见,不过最近的确也出现了类似于广东甘化的此番情形。

  “重组”不停牌
  2月12日上午收盘后,广东甘化公告正在筹划重大事项,涉及收购国内两家军工行业标的公司的控股权,包括用于能源、电力、大型装备、军工等领域的中高端金属制品制造企业及为军队武器装备提供关键零部件的企业。目前相关方正在积极磋商交易的具体方案,该事项可能涉及重大资产重组。

  “公告中的说法是‘可能涉及重大资产重组’。”12日下午,广东甘化董秘办人士在电话中表示。

  2月6日晚间,隆平高科(000998.SZ)公告,正在筹划重大资产重组事项,涉及发行股份收购国内某种业企业。2月7日,隆平高科正常交易,当日上涨1.73%。

  “上周开始有传言是说深交所的重大资产重组不用停牌,要尽快进行复牌交易。在我看来,之前停牌停得太长,减少停牌时间可能是出于保护投资者角度考虑。”广东一位资深投行人士告诉记者。

  “以前上市公司如果因为涉及重大事项或重大资产重组,向交易所申请停牌概率很高。早几年停牌时间特别长,之后停牌时间也在逐渐压缩。以前监管考虑到信息披露的完整性、准确性,基本上持有信息不够多不够详细会给很多时间准备。现在则需上市公司尽量缩短停牌时间,将最近的情况进行披露,而不是等事情完全确定了再说。”华南另一位资深投行人士也告诉记者。

  “广东甘化这种是常态还是应对目前行情的措施就不好说,至少目前还没有正式文件出台。毕竟目前比较多的公司想通过规则躲进避风港,但是未来行情稳定后对于如何保护投资者也是问题。”北京一位并购重组人士也告诉记者。

  “按照以往规定,涉及重大资产重组是要停牌,是否停牌上市公司肯定会跟监管机构沟通。”某上市公司董秘办人士也表示。

  未收到新规
  不过,接近广东甘化人士也表示,“没有看到(重大资产重组)新规”。

  分析人士指出,另一种可能是,近来市场波动较大,在目前股价异动的敏感时期,深交所不接受重大资产重组停牌申请,不过截至发稿,此消息未获得监管层证实。

  1月下旬起,中小板与创业板开始出现连续下滑,特别是2月6日深证成指下探4.23%,多家上市公司选择停牌自救。“停牌是较长时间进入避风港的方式。”

  早在2016年5月27日,沪深交易所就曾发布停复牌新规,对重大资产重组停牌时间规定了最长期限。上交所规定,上市公司因筹划重大资产重组申请停牌的,原则上应在3个月内公布预案并申请复牌,停牌后连续筹划重组的,累计停牌不得超过5个月。而深交所规定,公司预计在3个月内无法披露重组预案的,如拟继续推进重组,应召开股东大会审议关于继续停牌筹划重组的议案,且继续停牌时间不超过3个月。

  近期,也的确有多家尚在谋划重大事项以及筹划重大资产重组的深市上市公司快速复牌。

  *ST东海A(000613.SZ)于2月7日晚间公告,2018年1月31日收到第一大股东发来的《筹划重大事项停牌的通知》筹划与公司有关的重大事项。为了维护广大投资者利益,保证信息公平性,避免公司股价异常波动,经公司申请,公司股票于2018年1月31日开市起停牌,并于每五个交易日披露了重大事项停牌进展公告。

  “目前,相关方尚在积极筹划上述事项,为尽快恢复公司股票的正常交易,更好地保护投资者的合法权益,于2018年2月8日开市起复牌。”*ST东海A公告。

  计划于2月9日起复牌的南风化工(000737.SZ)也公告,将在复牌后继续推进本次重大资产重组事项,并及时根据筹划进展按照规定履行信息披露义务,复牌原因也是“为尽快恢复公司股票的正常交易,更好地保护投资者的合法权益”。

  *ST东海A与南风化工均提到“为尽快恢复公司股票的正常交易,更好地保护投资者的合法权益”。

  融钰集团(002622.SZ)可谓停牌“上瘾”,2个月,连续筹划4次重大事项停了4次牌。第一次筹划涉及公司实际控制权变更事项;紧跟着两次筹划重大对外投资事项;近期一次筹划与收购资产相关的重大事项,标的资产属于创新科技行业。( 第.一.财.经.日.报.郭.璐.庆.)

  热潮渐退A股并购重组向高质量发展
  深沪证券交易所昨日披露了2017年全年并购重组情况。虽然两市并购重组有关数据同比出现下降,但重组质量显著提升,并购重组市场开始由高速发展转变为高质量发展。

  
  2017年,深市停牌筹划重大资产重组353家次,同比减少14.1%;披露重大资产重组方案合计217家次,同比减少33.6%,涉及交易金额4,726.7亿元,同比下降54.5%;包括吸收合并等方案在内,2017年实施完成方案合计186家次,同比减少14.3%,涉及金额6,528.2亿元,同比增长45.8%。沪市方面,2017年共完成并购重组864家次,交易总金额9200亿,较上一年度分别增长45%和8%;重大资产重组方面,共有127家公司停牌启动重组,同比下降28%;共披露99个重组方案,同比下降34%。

  
  随着热潮渐退,并购重组市场逐步回归理性,服务实体经济的主旨则更加突出。其中深市呈现产业逻辑主导并购市场发展,聚焦主业、评估增值率明显下降、募集配套资金规模大幅下降、助力国有企业深化改革,服务国家战略等四大特征;沪市方面,上交所则引导并购重组市场切实服务于供给侧结构性改革和国企改革,推动新经济、新技术、新产业与资本市场深度融合,推动跨境并购服务国家经济转型。

  
  值得注意的是,并购重组市场秩序明显好转,离不开中国证监会、证券交易所等监管部门保持监管定力,持续深入推进依法、全面、从严监管。

  
  数据显示,2017年,深交所召开重组会136次,审核230家次的重组信息披露文件,发出重组问询函件250余份,就37家次重组方案存在的问题请示证监会,其中有16家次重组方案在“刨根问底”式监管下终止;沪市方面,2017年全年审核重大资产重组预案99单,督促公司补充披露各类问题1100余项,要求中介机构发表意见800余次,经过监管,10余单“类借壳”、标的资产质量疑点明显和存在利益输送嫌疑的重组方案主动终止。

  
  据了解,2017年深交所不断加强并购重组市场的监管力度,主要体现在以下方面:一是严格审查“涉嫌规避重组上市”方案,遏制监管套利。其中,针对上市公司控制权与主营业务稳定性、交易资金来源等进行“刨根问底”式问询,真正把好重组信息披露审查第一关;二是重点关注异常重组方案,保护中小投资者权益,针对市场“玩跨界”“清壳式”重组等乱象,深交所深入追踪跨界收购标的的业绩真实性,强化重组方案对业绩真实性、持续盈利能力、估值合理性等内容的披露;严格控制重组停牌时间,杜绝忽悠式重组停牌,深交所要求上市公司申请停牌时需提供充分、有效的证明材料;密切跟踪重组“三高”问题,加强后续监管。

  
  此外,深交所还充分利用多手段、多维度的监管模式,与证监会稽查局、地方证监局紧密合作加强联合监管,加强对中介机构的监管力度,督促中介机构归位尽责,从严监管净化重组市场环境,保护投资者权益。

  
  上交所在切实维护并购重组市场的健康有序发展的过程中,重点关注以下五方面问题:更加关注是否存在不当重组动机,严堵通过并购重组“炒壳”“养壳”“保壳”、实施内幕交易等违法违规行为;更加关注资金来源的合法合规;更加关注标的资产会计信息的真实准确,防范“带病”资产进入上市公司;更加关注重组后续整合和承诺履行情况,重点关注业绩承诺完成率逐年下滑、上市公司无法有效控制重组标的等异常情况;更加关注行业信息披露的可理解性。(证.券.时.报.吴.少.龙)
  
  2017年深市并购重组成绩单出炉 重组环境明显净化
  2017年深市并购重组成绩单出炉  
  2月12日,深交所发布2017年深市并购重组情况总结,去年深市重大资产重组呈现出数量和金额双双下降、重组环境和质量双双提升的态势。深交所有关负责人表示,2018年深交所将继续切实强化并购重组监管,提升资本市场服务实体经济能力,把握新机遇,实现新作为。

  
  并购重组回归理性
  深交所数据显示,2017年,深市停牌筹划重大资产重组353家次,同比减少14.1%;披露重大资产重组方案合计217家次,同比减少33.6%;涉及交易金额4726.7亿元,同比下降54.5%。虽然并购重组数量下降,但质量显著提升,并购重组市场开始由高速发展转变为高质量发展,并呈现四大特征。

  
  第一,产业逻辑主导并购市场发展,驱动公司聚焦主业。去年深市披露的217家次重组方案中,产业整合方案占比达59%,同比提高4个百分点。

  
  第二,评估增值率明显下降,市场逐步回归理性。去年,深市上市公司并购重组收购标的剔除异常值后平均评估增值率为586%,增值幅度同比下降逾三成。

  
  第三,重组上市热潮渐退,募集配套资金规模大幅下降。去年,受重组新规及再融资新规影响,深市仅4家上市公司披露重组上市方案,同比减少56%;披露的并购重组方案拟募集配套资金金额合计775.8亿元,同比减少76.0%。

  
  第四,助力国有企业深化改革,服务国家战略。深交所先后推进完成招商蛇口和招商公路吸收合并方案,实现招商局板块整合,成为国有企业发挥资本市场功能践行国家战略的典范之作。

  
  重组环境明显净化
  针对市场并购重组存在的种种乱象,2017年,深交所不断加强监管力度,进行强力打击。数据显示,去年深交所召开重组会136次,审核230家次的重组信息披露文件,发出重组问询函件250余份,就37家次重组方案存在的问题请示证监会,其中有16家次重组方案在“刨根问底式”监管下终止。

  
  自重组新规实施以来,重组上市的方案虽有所减少,但市场上利用三方交易、突击打散标的股权、委托表决权等方式规避重组上市的情形依然存在。针对此类“涉嫌规避重组上市”的方案,深交所进行严格审查,针对上市公司控制权与主营业务稳定性、交易资金来源等进行“刨根问底式”问询,遏制监管套利。

  
  去年以来,“清壳式”重组问题逐渐突显,上市公司存在沦为“空壳”的风险。深交所重点关注异常重组方案,针对市场“玩跨界”“清壳式”重组等乱象,深入追踪跨界收购标的的业绩真实性,强化重组方案对业绩真实性、持续盈利能力、估值合理性等内容的披露。

  
  此外,去年以来,个别公司以筹划重大资产重组的名义长期停牌,以躲避市场下跌风险。针对上述情况,深交所要求上市公司申请停牌时提供充分、有效的证明材料,严格控制停牌时间,防范“忽悠式”重组停牌。

  
  此外,深交所还密切跟踪重组“三高”问题,对标的资产业绩大幅波动或业绩精准达标等异常情况保持高度敏感,有效利用网络公开信息、同行业财务数据等发掘线索,加强后续监管。(中国证券报)
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